国投期货研究院

　　USDA8月报告美豆面积增加单产略减 ，博弈加剧

　　北京时间8月13日凌晨，美国农业部发布8月农产品供需报告
，本次报告为首次发布基于实地调查的新季美豆单产预估。数据显示，2026/27产季美国大豆种植面积预期为8680万英亩 ，美豆收获面积预期为8580万英亩
，美豆种植面积/收获面积均环比增加140万英亩，主要得益于密苏里州、密西西比州和明尼苏达州的面积增加 。美豆单产预期为52.7蒲式耳/英亩 ，不及路透平均预期值52.9蒲式耳/英亩
，7月预测为53蒲式耳/英亩，环比减少0.3蒲式耳/英亩。产量方面 ，由于收获面积扩大和单产略降
，美豆2026/27产季产量预期45.19亿蒲式耳，7月预期为44.75亿蒲式耳 ，环比增加0.44亿蒲式耳
。报告发出后
，受多重数据因素影响，美豆短线震荡后小幅升高。

　　其他具体数据来看 ，2026/27产季美豆总供应量预计较上月预期增加3900万蒲式耳，产量上升部分被年初库存下降部分抵消 。受强劲的压榨利润以及豆粕和豆油需求增长推动
，2026/27产季美豆压榨量上调3000万蒲式耳至27.8亿蒲式耳
。美国大豆出口量保持不变，期末库存因供应增加而上调1000万蒲式耳至3.2亿蒲式耳。从美豆油和美豆粕的数据来看 ，美豆粕出口量上调70万短吨至2270万短吨
，反映出全球需求强劲以及国内使用量增加 。2025/26产季和2026/27产季，包括菲律宾 、墨西哥、泰国
、土耳其、欧盟和厄瓜多尔在内的多个市场的进口量均有所调整
。

　　全球方面 ，2026/27产季全球大豆供需预测显示
，产量 、压榨量和期末库存均有所增加。因乌克兰出口减少被阿根廷出口增加所平衡，全球大豆出口总量保持不变 。全球压榨量方面 ，美国和加拿大的压榨量上调
，而乌克兰则下调
。全球大豆期末库存小幅增加至1.242亿吨。

　　总体来说，本次8月报告美豆面积增加单产略减 ，美豆总产量环比增加
，期末库存同时略增，加剧了短期多空博弈 。展望未来 ，中美农产品贸易关系缓和，未来地缘冲突缓和后
，综合来看有短期利多出尽风险
。持续关注美国农业天气与美豆生长情况，未来美豆在天气未发生重大变化的情况下 ，或将继续偏弱运行。

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　　高级分析师  宋腾  期货投资询问 证号：Z0021166