股指：

　　（王东灜
，从业资格号：F03087149；交易询问 资格号：Z0019537）

　　昨日，A股市场震荡收涨 ，Wind全A上涨0.99%
，成交额2.17万亿元
。中证1000指数上涨1.24%，中证500指数上涨0.98% ，沪深300指数上涨0.58%
，上证50指数上涨0.29%。经过前期的快速回调，科技板块积累的杠杆压力得到释放 。二季报陆续披露 ，AI相关题材仍维持相对乐观指引
，预计科技题材可能进入缩圈分化，高位震荡的行情
。美联储议息会议维持利率区间在3.5%至3.75%不变 ，且没有对于未来政策路径给出明确指引
，短期美债收益率回落，长期美债收益率走高 ，市场流动性自主收紧，可能对全球科技股估值形成压制。美国科技巨头陆续公布财报
，营收基本符合市场预期，包括谷歌在内的多家下游科技巨头面临自由现金流转负的情况 ，在未来融资利率逐渐抬升的预期下
，资本开支持续性再次引发市场关注 。国内方面，7月政治局会议落幕 ，分析研究当前经济形势并对下半年经济工作做出规划
。近来 
，市场开始讨论是否应将未来的财政资金投资路径更多向消费倾斜，若下半年消费等数据持续低于预期 ，可能引发政策调整空间
，但从当下来看，尚不具备这一条件。

　　国债：

　　（朱金涛 ，从业资格号：F3060829；交易询问 资格号：Z0015271）

　　国债期货收盘
，30年期主力合约跌0.07%，10年期主力合约跌0.01% ，5年期主力合约跌0.00%，2年期主力合约涨0.01% 。中国央行公开市场7天期逆回购操作量为零
。今日50亿元逆回购到期。银行间市场方面
，DR001加权利率上行1bp至1.37%，DR007加权利率上行1bp至1.40% 。债市在经历7月底小幅走强之后 ，再度转为横盘震荡
，10年期国债收益率围绕1.7%一线窄幅震荡
。资金面整体维持平稳，并未进一步下行。30-10年的期限利差从7月中旬的52BP收窄到48BP左右 。当前资金利率整体保持平稳 ，限制利率下行弹性。后续国债收益率能否持续突破下行
，核心取决于央行是否进一步释放宽松信号、资金利率能否再度转松
。在通胀拐点确认背景下，债市整体保持震荡的同时超长端表现预计持续偏强。

　　贵金属：

　　（展大鹏 ，从业资格号：F3013795；交易询问 资格号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货贵金属震荡偏强
，现货金银比至67.5附近，现货铂钯价差至390美元/盎司附近 。美国7月CPI数据温和降温 ，同比上涨3.4%
，较前值3.5%小幅回落，为3月以来最低水平；核心CPI同比增速从2.6%收窄至2.5% ，两项指标均与市场预期一致
。这在短期内缓解了市场对通胀超预期反弹的担忧，但7月CPI与核心CPI仍显著高于2%的目标
，因此并不能彻底打消市场对于美联储9月加息的忧虑，当前美联储9月加息概率维持在45%左右。当前美联储内部官员分歧加大 ，市场关注沃什的表态
，8月末的全球央行年会上沃什讲话将显得异常重要，或给予9月议息一定指引 。短期来看 ，市场对于美联储加息预期有所降温或继续推动黄金保持偏强走势
，但月末至9月中旬市场对于美联储9月是否加息将反复定价，或推动黄金倾向于再次谨慎 ，投资者应重节奏 、轻趋势
。银铂钯围绕黄金走势的格局并未有较大改变
，黄金保持偏强走势下，银铂钯修复性反弹 ，但也要注意随着黄金在关键位置走势出现反复性
，反弹之势也会随之摇摆。

　　免责声明

　　本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性
、可靠性和完整性不作任何保证 ，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点 、结论和建议仅供借鉴
，并不构成任何具体产品
、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏 ，与本公司和作者无关
。