原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易询问 资格号：Z0002410）

　　周三油价震荡重心回落 ，其中WTI 10月合约收盘下跌0.13美元至82.23美元/桶
，跌幅0.16% 。布伦特10月合约收盘下跌0.74美元至87.84美元/桶，跌幅0.84%
。SC2610以576.6元/桶收盘 ，上涨12.1元/桶，涨幅2.14%。据伊朗塔斯尼姆通讯社26日报道
，伊朗伊斯兰革命卫队发言人侯赛因·穆赫比当天表示，伊朗与阿曼已就双方在霍尔木兹海峡控制水域的占比及收益分配达成双方均认可的协议 。不过德黑兰一再表示 ，就航行问题达成协议并不意味着海峡会立即重新开放。EIA周三公布的数据显示
，上周美国原油库存意外小幅上升，而汽油和馏分油库存则出现下降
。截至8月21日当周 ，原油库存增加9.5万桶至4.289亿桶。美国中西部炼油厂产能利用率升至创纪录的101.8% 。数据显示
，全美炼油厂总的产能利用率同样升至多年高点，达到97.4% ，为2018年9月以来比较高 水平
。当前来看
，油价从前两日的急跌中略有修复，但整体油价仍处在偏弱震荡中。

　　燃料油：

　　（杜冰沁 ，从业资格号：F3043760；交易询问 资格号：Z0015786）

　　周三
，上期所燃料油主力合约FU2611收跌7.95%，报3622元/吨；低硫燃料油主力合约LU2610收跌8.9% ，报4645元/吨 。昨日内外盘油价大跌带动FU和LU共振下行
。复工叠加提量，中国地炼开工率持续回升。据金联创开工率计算公式显示
，截至8月26日，中国地炼常减压开工率为58.49% ，较上周提升1.79个百分点 。从基本面看
，由于近期市场供应紧张，新加坡高低硫燃料油市场结构均走强
。低硫方面 ，由于从欧洲运往新加坡的套利经济性不可行
，且未来几周来自西方市场的到货量减少，短期内合规低硫船燃的供应有限。高硫方面 ，由于霍尔木兹海峡通行受阻
，新加坡高硫燃料油供应也依然有限，但随着夏季发电需求旺季逐渐结束 ，未来供应紧张或有望缓解 。短期FU和LU绝对费用 仍跟随油价波动
，近期LU-FU走扩至高位后出现回落，相对强弱方面等待进一步驱动
。

　　沥青：

　　（杜冰沁 ，从业资格号：F3043760；交易询问 资格号：Z0015786）

　　周三，上期所沥青主力合约BU2610收跌2.63%
，报4487元/吨。昨日内外盘油价大跌带动BU共振下行 。百川盈孚统计，本周国内沥青厂装置开工率为25.78% ，环比下降2.49%；本周社会库存率为22.10%
，环比下降0.58%；本周国内炼厂沥青总库存水平为21.78%，环比下降1.65%。本周地缘局势升温导致海峡通行问题再次发酵 ，沥青受成本推涨、原料紧张以及低库存的三重助推
，费用 表现强势
。9月地炼排产来看基本环比持平，后续原料供应问题再度浮现 ，虽然总量难以出现紧缺
，但市场更偏好性价比高的资源，现货资源重回紧张叙事；叠加旺季基建和养护项目施工窗口打开 ，沥青终端刚需采购 、备货需求存在稳步修复提升预期
，供需缺口存扩大预期。短期BU绝对费用 跟随油价波动，基于供需端的支撑 ，费用 相对抗跌，裂解价差和基差短期或有望再度走强 。

　　橡胶：

　　（邸艺琳
，从业资格号：F03107645；交易询问 资格号：Z0021445）

　　周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2701下跌5元/吨至18540元/吨 ，NR主力下跌55元/吨至15505元/吨
，丁二烯橡胶BR主力下跌565元/吨至13930元/吨
。昨日上海全乳胶17850（+0），全乳-RU2701价差-645（+190） ，人民币混合17500（-50）
，人混-RU2701价差-995（+140），BR9000齐鲁现货14050（-550） ，BR9000-BR主力10（+170）。1-7月
，越南天然橡胶
、混合胶合计出口81.5万吨，较去年的88.9万吨同比下降8.3%；合计出口中国54.7万吨 ，较去年的63.9万吨同比降14% 。国外产区降雨以及国内产区台风影响割胶出胶情况
，原料费用 高位震荡，泰国杯胶费用 走势强势 ，下游需求表现一般，全钢、半钢胎负荷同比走弱
，终端刚需采购，近期关于下半年消费政策刺激预期有所改善 ，等待市场信心提振
。厄尔尼诺强预期随着时间不断增强
，农产品板块由供应短缺带来的涨价风险抬升，胶价稳步推升。关注近期产区降雨减弱后原料大幅上量 ，对原料费用 的压制情况 。

　　PXPTAMEG：

　　（邸艺琳
，从业资格号：F03107645；交易询问 资格号：Z0021445）

　　TA701昨日收盘在5492元/吨，收跌4.19%；现货报盘升水01合约439元/吨
。EG2610昨日收盘在5168元/吨 ，收跌3.65%
，基差减少230元/吨至618元/吨，现货报价5865元/吨。PX期货主力合约611收盘在7868元/吨 ，收跌4.93% 。现货商谈费用 为1063美元/吨
，折人民币费用 8311元/吨，基差走扩84元/吨至307元/吨
。江浙涤丝产销整体偏弱 ，平均产销估算在3成附近。东北一套年产70万吨聚酯瓶片装置因故提前停车检修 。东北一套225万吨PTA装置昨晚计划外停车。受原料停车影响，东北一年产210万吨聚酯瓶片大厂在此前先停一套70万吨装置基础上
，剩余两套各70万吨装置计划后期陆续停车
。华南一套80万吨/年的MEG装置近来 已正常重启并出料，该装置此前于8月上旬临时停车。PX原料端重启较多 ，下游PTA部分装置重启受阻
，聚酯端受到加工费以及原料影响降负增多，多以短纤瓶片为首 ，上游复产下游降负
，产业链流动性将有所缓解，终端需求有启动迹象 ，PX供增需弱
，预计费用 承压 。短期PTA供增需降，预计基差小幅回调 ，费用 震荡承压
。关注原料费用 波动以及台风对装置以及运输影响。伊朗装置有重启迹象
，海峡通行有所放松，中东紧张程度或有所缓解 。乙二醇8月底附近存北美货源抵港计划 ，9月乙二醇船期集中于下半月，国内MEG装置油制提负
，煤制检修降负，下游聚酯需求偏弱 ，乙二醇港口库存降至低位
，进口货源到港后，港口库存或迎来拐点 ，短期现货流动性偏紧
，现货基差持续偏强，预计乙二醇费用 维持近强远弱结构
。关注10-01价差。

　　甲醇：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周三
，太仓现货费用 2855元/吨，内蒙古北线费用 在2715元/吨 ，CFR中国费用 在364-368美元/吨
，CFR东南亚费用 在532-537美元/吨 。下游方面，山东地区甲醛费用 1370元/吨 ，江苏地区醋酸价3200-3240元/吨，山东地区MTBE费用 7275元/吨
。供应端
，国内供应逐步降至低位，后续将保持相对稳定 ，进口方面
，由于美伊局势在7月重新紧张，8月中下旬之后到港量或重新下降。需求端 ，江浙地区MTO装置开工极低 。综合来看
，伊朗供应开始缓慢恢复，将影响9月中下旬甲醇到港增加 ，江浙MTO装置负荷偏低
，预计港口库存短期仍会累库
。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周三 ，华东拉丝主流在9100-9250元/吨
，油制PP毛利634.4元/吨，煤制PP生产毛利1155.07元/吨 ，甲醇制PP生产毛利-568.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-591.84元/吨
，外采丙烯制PP生产毛利-473元/吨。PE方面，HDPE薄膜费用 在8716元/吨 ，LDPE薄膜费用 在10696元/吨
，LLDPE薄膜费用 在8634元/吨 。利润端，油制聚乙烯市场毛利为29元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1151元/吨。供应方面 ，由于7月中旬开始海峡运输受到限制
，会导致8月下旬之后供应降低
。需求方面，淡季进入尾声 ，已经有部分下游开始备库
，订单有望缓慢回升。综合来看，短期供应压力不高 ，下游逐步开启备货
，现货费用 有支撑，远期费用 仍受地缘局势扰动 ，建议投资者控制风险 。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）

　　周三
，华东PVC市场费用 下调，电石法5型料4320-4440元/吨 ，乙烯法主流借鉴 4850-5200元/吨；华北PVC市场费用 下调
，个别料微调，电石法5型料主流借鉴 4330-4430元/吨左右 ，乙烯料主流考4970-5030元/吨；华南PVC市场费用 下调
，电石法5型料主流借鉴 4540-4570元/吨左右，乙烯法主流借鉴 4800-5200元/吨
。8月处于传统淡季向旺季过渡的阶段 ，下游行业开工率会逐步回升
，但市场还是继续维持刚需采购，出口方面 ，印度限制低价PVC进口会使出口量收缩。整体来看
，8月供应缓慢恢复，费用 上行空间仍受限制 ，预计PVC维持震荡 。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周三尿素现货市场多数地区费用 稳定
，仅山西地区费用 小幅下调10元/吨
。基本面来看，尿素供应水平低位窄幅波动 ，昨日行业日产量19.60万吨
，日环比微降0.06万吨。尿素日产已多日维持在20万吨以下，供应支撑持续存在 。需求情绪较前一日有所回落 ，昨日主流地区平均产销率降至32%
，区域间分化依旧明显，华东地区产销率达97% ，但河南 、山东、山西
、河北地区产销均不足35%
，高成交未能持续，内需力度依旧偏弱
。本周尿素企业库存167.1万吨 ，周环比下降0.43%
，库存拐点进一步确认。印标最终结果尚未明朗但后续仍将对市场情绪产生扰动 。整体来看，尿素基本面仍面临多方博弈 ，短期市场有效驱动不足，期货盘面盘整为主
，后续在出口订单持续兑现、印标结果 、煤炭费用 持续走强等题材发酵下仍有阶段性向上可能，关注国内需求力度
、印标最终结果、出口节奏 、政策动态
。

　　纯碱：

　　（张凌璐 ，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周三纯碱现货市场多数稳定
，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱自提费用 987元/吨 ，日环比跌12元/吨。基本面来看
，纯碱供应水平高位窄幅波动，昨日行业开工率80.43% ，日环比下降0.53个百分点
，个别企业负荷虽有下降但纯碱供应压力依旧偏高 。需求端表现继续疲软，重碱下游两大玻璃板块产能暂时稳定 ，后续在经营压力下浮法及光伏玻璃产线仍有放水预期
，纯碱刚需水平依旧承压。纯碱基本面宽松状态延续，且短期市场暂无新增驱动
。期货盘面方向性暂时较弱 ，期价低估值状态虽限制下方空间，但在供需失衡状态下市场也缺乏向上动能。行业会议倡议减产及涨价
，后续关注装置开工情况
、现货费用 调整及落实情况，另需关注纯碱企业库存变化、下游产能变化 、宏观及商品市场整体情绪 。

　　玻璃：

　　（张凌璐 ，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）

　　周三玻璃现货市场均价继续小幅下调至1063元/吨
，日环比下跌1元/吨，现货市场延续弱势
。基本面来看 ，近期玻璃产能低位稳定
，昨日在产日熔量维持14.22万吨/天。后续在经营压力下仍有产线存在计划外停产或冷修可能，尤其关注湖北地区玻璃产线变化及其原燃料切换进展 。需求情绪稍有回暖 ，昨日主流地区现货产销率小幅提升至90%~100%区间
，低端成交小幅抬升，后续现货成交持续性有待进一步观察
。短期玻璃市场驱动不足 ，期货盘面上下空间均较为有限
，底部震荡趋势得以延续，关注原料煤炭费用 走势
、供应水平变化、需求力度。

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